从国际范围看，经济形势的确在不断走好。美国12月初公布的失业率数据好转，极大提振了市场信心。美国第三季度呈现2.8%的增长就是一个很好的证明，市场对于未来美国的经济形势仍保持较乐观的态度。美国财政盖特纳表示，其预计美国经济将于2010年继续增长，彭博社近期对经济学家的调查显示，经济学家预计，美国2009年10月至12月GDP将增长3%。经合组织(OECD)在其前景报告中表示，由于政府的巨大刺激支持，美国经济正在摆脱衰退，2010年有望增长超过预期。目前经济形势良好，通胀预期强烈，商品价格面临重估的动力。鉴于市场所担心的宽松政策退出，首先短期来看退出政策不会成为全球主流，对商品价格不会造成实质压力；其次，即便是全球范围开始退出政策也不必恐慌，因为退出政策的实施是以经济形势良好为基础的，所以即便是退出政策开始实施，那么良好的经济发展态势也会支撑商品价格的。

　　从国内来看，中央经济工作会议一如市场预期强调宏观货币政策和财政政策的连续性。调整经济结构成为重中之重，促内需也上升至前所未有的高度。整体而言，中国经济在明年第一季度前，政策和流动性都不会出现大规模的转向，市场很可能会在明年一季度的3、4月份出现此轮牛市的高点。

　　二、国内供求情况

　　根据国家统计局公布的最新数据，10月中国精炼铜产量达39.93万吨，同比增长28.4%；中长期看国家的产业优化政策明确提出要淘汰落后产能，对铜价供应能力的调节是个逐步的过程。中国2009年10月未锻造的铜及铜材进口为263109吨，环比大幅减少，进口亏损与季节性需求减弱影响了进口数据。据海关总署数据，中国2009年10月未锻造的铜及铜材进口263109吨，1—10月未锻造的铜及铜材进口3630157吨，同比增加70.2%。中国2009年10月废铜进口26万吨，1—10月废铜进口325万吨，同比减少32.8%。

　　近期不断增长的铜库存使市场上看空声一片。自7月下旬以来，伦铜库存不断增长，自26万吨低位一路上升至最近的46万吨，沪铜库存也从4月的低位15000余吨一路上升至目前的100000余吨，且库存上升趋势并没有停止迹象。不断上升的库存成为后市铜价调整的潜在因素。